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　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　文/夏虫工作室

　　核心观点：主业牛皮革乏力的追光兴业科技跨界磷化铟赛道，但标的兴业成色堪忧。即标的科技跨界净资产不超2500万、相关业务前五个月收入不超500万、连板无光模块客户、被深4寸商品验证存疑。交所监控在监管层严查借科技蹭热点、重点炒概念背景下，频繁这家“追光”公司是否蹭否踩红线？

　　近日，兴业科技“搭上”磷化铟概念股价持续五连板。热点

　　6月21日晚，追光兴业科技发布自愿性信息披露公告称，兴业公司与青岛立昂晶电半导体科技有限公司（简称“青岛立昂”）等各方共同签署《关于收购磷化铟业务之框架协议》，科技跨界公司拟收购青岛立昂磷化铟衬底及半导体电子材料的连板研发、制造与销售业务，被深收购范围包括但不限于与该业务相关的全部资产以及业务团队、专利商标专有技术等知识产权等。

　　“追光”股价连板被深交所重点监控

　　此次交易为现金收购，总价为5500万元。公司通过此次与青岛立昂等相关方签署框架协议，能够迅速切入化合物半导体新材料赛道，开辟全新业务发展方向。磷化铟衬底为光通信、算力光模块核心材料，若后续交易顺利实现，公司业务结构将进一步优化，培育公司全新的业绩增长曲线。

　　需要指出的是，磷化铟及其上游铟价在供需失衡下已大幅飙升，近期相关标的股价也遭行业爆炒。据悉，全球磷化铟衬底面临供给缺口超70%的严重失衡，价格从800美元/片飙升至2300-2500美元/片。此外，铟及InP出口管制等政策作用，全球磷化铟供应链或将进一步被重塑。

　　在此催化下，兴业科技公告后股价录得五连板。

　　然而，兴业科技此次交易也存在一些疑点。

　　首先，公司自愿性公告前夕，公司股价疑似抢跑，已提前出现涨停。

　　其次，兴业科技此次属于跨界收购，而相关标的磷化铟含金量似乎较差。

　　据悉，兴业科技主要从事天然牛皮革的研发、生产与销售，主要商品包括鞋包带用皮革、汽车内饰用皮革、家具用皮革等。从过往业务来看，公司并没有半导体新材料领域技术研发、生产运营、行业拓展等相关管理经验。从主业看，公司与半导体材料显然存在显著差异。

　　据公告显示，本次拟收购磷化铟业务净资产账面价值预计不超过2，500万元，2026年1-5月份磷化铟业务产生收入预计不超过500万元，当前在手订单不超过200万元，该业务2026年已实现及将实现收入合计占公司2025年收入比例极小，当前预计该事项对公司当期营业收入和净利润作用极小。此外，公司本次收购拟收购磷化铟资产，当前商品以行业上较为普遍的2寸、3寸磷化铟衬底为主，主要用于探测器，VGF单晶良率偏低，当前4寸商品验证门槛较高，可能存在客户验证不通过的风险。当前所有商品均不涉及光模块客户。

　　值得一提的是，公司公告明确提示风险，建议投资者不要投机。即近期公司价格受行业情绪、概念炒作等因素作用出现大幅波动，部分行业观点对公司收购的新业务发展存在过度解读和过高预期，与公司当前的实际业绩存在较大偏差。公司股价已脱离当前业绩。未来公司股价存在大幅波动、迅速下跌及估值回归的风险，敬请广大投资者摒弃投机炒作心态，理性看待公司发展现状与估值水平，审慎决策、注意投资风险。

　　2026陆家嘴论坛上，中国证券监督管理委员会主席吴清曾明确提出，严查严处借科技之名蹭热点、炒概念甚至操纵行业，内幕交易等违法违规行为。此次兴业科技究竟有没有触发相关红线，这或有待监管认定。

　　值得注意的是，2026年6月22日至6月26日，深交所共对192起证券异常交易行为采取了自律监管措施，涉及盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易情形，同时对近期股价异常波动的“兴业科技”进行重点监控。

　　频繁跨界？主业乏力

　　2025年9月17日，兴业科技发布自愿性信息披露公告称，公司与苏州能斯达电子科技有限公司签署《战略合作协议》，拟共同研发基于天然皮革、生物基础材料的柔性电子皮肤。

　　根据协议，此次合作兴业科技负责天然皮革、高生物基再生皮革、环保材料的研发和生产，苏州能斯达负责传感器技术，双方共同推动材料与技术结合，孵化柔性电子皮肤商品等，并利用各自品牌和客户渠道，推动科技面料应用于人形机器人关键零部件、汽车座椅方向盘、消费电子智能穿戴设备、鞋履、箱包等皮革制品。

　　上述公告发布后，公司股价也录得两个涨停。上述项目如今进展如何？公司给投资者回复较为笼统，称上述项目仍在推进中。

　　从整体业绩表现看，公司营收23年增速超过35%，而2025年增速跌至1.19%，26年一季度增速出现负增长，跌幅接近6%；与此同时，公司的营业利润近期持续下滑。

　　兴业科技主要从事天然牛皮革的研发、生产与销售。主要商品为鞋包带用皮革、汽车内饰用皮革、家具用皮革以及特殊作用性皮革等。公司在鞋包带用皮革领域为其基本盘，收入占比超六成，其商品定位于中高端，主要满足国内外知名品牌的需求，如 adidas、 REDWING、 COLEHAAN、 PUMA、 ALDO、 H&M、ZARA 、 CLARKS、丽荣、森达、红蜻蜓、菲安妮、利郎、际华集团、康奈、奥康、雅氏等均为公司的客户。2025年，国内鞋包带天然皮革行业延续结构性调整态势，消费端偏好持续向舒适性、作用性、时尚化倾斜，运动休闲、轻商务风格商品成为主流，传统商务正装皮鞋需求降低。2025年，公司鞋包带用皮革板块收入下滑5.54%。

责任编辑：公司观察