怕追高？科技内部还有哪些低位方向？

2026-07-13 13:56:36 分类：热点阅读(486)

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最近几天，怕追AI硬件又涨回来了，高科但不少投资者的技内账户还没回来，7月依然巨亏。部还

原因有二：一是有低前期大涨时加仓了，7月大跌时却不敢加仓，位方导致跌的怕追多，涨的高科少；二是7月初大跌的时候割肉了，这波反弹与你无关。技内

说到底，部还就是有低高位方向预期高度一致，震荡太大，位方太难把握了。怕追继续追AI硬件，高科未来收益越来越依赖超高预期的技内持续上调，稍有不及预期，回撤就可能很快。

前些天AI硬件跌的时候，资金也尝试过拉金融、消费、周期、医药等传统方向，但持续性普遍有限。既不想追高，又害怕错过科技主线，寻找科技内部的相对低位机会，就成为绕不开的一步。

我觉得真正值得关注的方向，至少满足三点：

有逻辑，没有明显的鬼故事；
有收入和业绩支撑；
股价还没疯涨，估值不算太高。

我挑选了以下六个相对低位方向，对应的基金名单，也给大家筛选好了，后台（主页，点发消息）发送“AI”获取。

港股互联网

提升外汇储备在港配置

这是当前最受关注的低位方向。

对应指数是中证港股通互联网指数。

上半年，中证港股通互联网指数累计下跌35%；自7月行业风格切换以来，6个交易日已反弹约11%。当前滚动PE约为19.7倍，处于近三年约11%的较低位水平。

数据来源：Wind；截止2026年7月9日

这些公司还握着中国最关键的客户入口和应用场景。AI应用真正落地，它们是最容易变现的方向之一。

7月7日，潘行长在香港货币与固定收益峰会上指出，过去一年，国家外汇储备已持续在香港开展资产配置和投资交易，未来还将进一步提升配置比例。

这句话的含金量十分足。早在2025年1月13日，潘行长就在亚洲金融论坛开幕式上首次提出，通过外汇储备在港开展资产配置。此后至3月初，叠加AI行情催化，港股互联网板块一度上涨超过40%。

数据来源：Wind；截取2024.12-2026.07；制图：ChatGPT

此外，恒生科技同样属于这一方向，只是恒科里面有一些AI硬件，不如恒生互联网那么纯粹，之前已写过许多了，这里不再展开。

软件

从被AI替代，到用AI重新定价

过去半年，行业一直担心大模型会降低软件开发门槛，削弱传统软件的护城河，软件板块所以长期受到压制。

但AI杀死软件的叙事正在反转。黄仁勋6月初在GTC全球科技大会上提出，有用的人工智能时代正在到来，其关键标志就是智能体AI开端进入编程、办公、金融IT、医疗信息化等真实业务场景。

软件是AI连接公司数据和工作流程的主要入口。具备客户资源、行业数据和场景积累的厂商，有望借助AI提升商品价值和客单价，成为公司构建AI智能体的基石。

一旦规模化收费模式跑通，软件低边际成本、高复购率的特点，可能释放出比硬件更大的利润弹性。当前行业仍处于商品落地向商业变现过渡的阶段，较低的预期和不利的叙事，也给予了错杀后的修复机会。

对应指数是中证软件业务指数。

截止上半年末，中证软件业务指数累计下跌21%，明显不如AI硬件表现。这种落后，一部分是基本面兑现节奏慢，但另一部分其实是“AI杀死软件”的情绪性定价，其中被错杀的预期就有修复空间。

不过软件板块的估值并不算很低，最新滚动PE约为106倍，处于近三年约36%的分位。一些传统软件还面临被AI替代的风险，板块内部差异较大，业绩还未出现明显改善，所以这里更多是股价位置偏低，并不意味着绝对便宜。

数据来源：Wind（2026-2027年业绩为预测值）

游戏

业绩有支撑，AI应用的关键方向之一

游戏是当前科技板块中少数既有业绩支撑，又有AI想象空间的低位方向。行业景气度较高，部分公司依靠新品上线、老游戏长线运营和海外扩张，收入和利润持续改善。国产游戏的全球竞争力也在提升，出海正在成为关键增量。

AI带来的变化已开端落地。代码、美术、运营推广等环节能够借助AI降低成本、缩短研发周期；AI NPC、智能队友等新玩法，则有望提升游戏体验和客户留存。未来多模态技术进一步成熟，还可能催生AI陪伴、AI原生游戏等新商品。

虽然当前AI应用整体仍缺少真正的爆款，商业化放量需要时间。但游戏已有成熟的客户和付费体系，更容易把技术进步转化为流水和利润，叠加板块位置及估值相对较低，值得作为低位科技方向持续关注。

对应指数是中证动漫游戏指数/中证传媒指数。

截至年中，中证动漫游戏指数年内下跌24%，中证传媒指数跌18%，均大幅跑输大盘，有想象空间。下半年也开端出现企稳反弹迹象，中证动漫游戏指数最新滚动PE不到25倍，三年分位点在2%，估值极低。

数据来源：Wind；截取2026/01/05-2026/07/10

信息可靠

AI越普及，可靠需求越大

AI进入公司，带来的不仅是效率提升，也扩大了信息可靠的边界。

过去主要保护账号、设备和数据库，未来还要管理大模型调用了哪些数据、获取了什么权限、执行了哪些操作。尤其是AI Agent开端代替人实现任务后，每一次自动调用和操作都需要身份验证、权限控制与过程追踪。

这意味着，公司部署的AI越多，对数据可靠、访问控制和系统防护的投入越难节省。信息可靠也会从传统的软件采购，逐步延伸到AI应用的整个运行过程，行业需求有望随AI渗透率提升而增长。

当前这一方向的业绩释放可能慢于算力硬件，还需要观察公司投入和订单落地。但板块位置相对也远低于硬件板块，长期需求又较明确，值得作为AI产业链中的低位方向关注。

对应指数是中证信息可靠主题指数。

截至6月30日，该指数年内下跌8.74%，最新市盈率约64倍，处于近三年约42%的估值分位。绝对估值不算低，但经历调整后，股价位置和拥挤度相对更容易接受。

数据来源：Wind，截止2026/07/09

需要注意的是，该方向的指数标的成分比较杂，除信息可靠公司外，还覆盖计算机设备、软件开发、IT业务、半导体和通信设备等行业，对信息可靠主题的代表性不够纯粹。所以，指数表现也会受到其他科技板块的明显作用。

端侧AI

逻辑很好，但估值已不低

AI手机、AI PC、AI眼镜等端侧AI，是科技在物理世界关键的增量。云端AI处理能力难题，端侧AI真正惠及每个人的日常生活。

但也要实事求是的说，端侧AI当前受制于成本上升，业绩受到较大压制。

对应指数是中证消费电子主题指数。

截至6月30日，中证消费电子主题指数年内已涨72%，PE约74倍，估值已有些偏高，但相对于股价动辄翻几倍，估值几百倍的AI算力链，相对还是好入手一些。

数据来源：Wind；截止2026/07/10

云计算

AI交易从卖芯片走向卖业务

过去半年，AI行情主要围绕芯片、存储和业务器展开，谁为算力打造卖设备，谁先赚到钱。近期，摩根士丹利提出，资金可能从涨幅较大的芯片板块转向超大规模云厂商；高盛也觉得，云平台掌握算力、软件、客户入口和分发渠道，更像AI时代的收费公路。

这个方向有产业逻辑，又因为提升资本支出明显跑输，值得价值。

对应指数是中证云计算与大数据主题指数。

最新估值百分位在近三年54%的位置，不算太高。但要注意，这个指数明确包含相关硬件设备，买进去仍可能绕回业务器、芯片等硬件。

数据来源：Wind；截止2026年7月10日

写在最后

AI硬件高位震荡，十分难把握，但科技行情还没结束。前期资金把太多筹码挤在少数硬件上，也把一些有业绩、有逻辑、位置更低的方向冷落了。

对于已重仓芯片、CPO、PCB、存储的人，下一步与其继续追逐最热的硬件，不如在科技内部做一些分散。

行情真正扩散的时候，往往就是从最拥挤的地方，流向那些还没被充分定价的方向。

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