证券时报记者 安仲文

　　在行业叙事逻辑逐渐向硬科技靠拢的募南背景下，头部公募开端加大布局革新药赛道。下举新药证券时报记者注意到，牌革近期易方达基金、投资富国基金、升温华夏基金、募南汇添富基金四家头部公募旗下基金纷纷南下，下举新药密集举牌港股革新药公司，牌革叠加新版国家基本药物目录落地释放政策红利，投资医药赛道投资机会显著增强。升温

　　多位医药基金经理指出，募南上半年基金抱团科技的下举新药叙事逻辑基于行业高景气、技术突破和出海逻辑，牌革而国内革新药产业同样迈入技术爆发、投资出海商业化兑现周期，升温板块估值处于历史低位，有望承接科技赛道的流出资金。

　　公募南下密集举牌革新药公司

　　机构大举南下布局的信号，在近期基金公司举牌医药股上格外显眼。

　　香港联交所披露信息显示，6月10日到7月11日之间，包括易方达基金、汇添富基金、华夏基金、富国基金等多家头部公募出手增持医药公司，并已构成举牌。

　　7月7日，富国基金增持港股上市公司百奥赛图，合计持股达775.95万股，持股比例升至7%，构成举牌；在7月2日，易方达基金同样加码百奥赛图，持股比例也超过7%，两大头部公募同步出手，港股革新药龙头的配置价值显著抬升。此外，6月15日华夏基金也以11.322港元均价增持H&H国际控股（健合集团），持股比例提升至5.02%，也触及举牌标准。

　　汇添富基金也在密集南下布局，在港股革新药赛道频现举牌操作。6月10日，汇添富基金增持三生制药，持股1.78亿股，占比7%；7月6日，汇添富基金再度加仓石药集团，增持后合计持股5.77亿股，持股比例达5%。

　　能够看出，此次公募举牌行为凸显基金对港股革新药的战略性布局意图。

　　值得一提的是，基金密集南下挖掘机会，也激活了医药板块。6月29日至7月11日的9个交易日内，恒生革新药指数累计上涨近19%，9个交易日有6天收涨，反弹势头强劲。个股层面，不少基金重仓股表现火爆，富国基金、汇添富基金、国联基金共同重仓的劲方医药9个交易日涨幅近58%，易方达基金举牌的百奥赛图同期反弹29%。一些此前因行业持续回撤导致基金净值承压的医药主题基金，依托本轮革新药反弹，短短9个交易日就抹平年内全部浮亏。

　　基金调研热度明显升温

　　公募集中增持的背后，也与政策端持续释放利好有关。与此同时，基金调研风向也显示出仓位挪移的迹象。

　　今年前5个月，公募调研主要集中于AI硬科技赛道，革新药公司接待机构调研较为冷清，但步入6月之后，基金频频组团走访生物医药公司，调研热度明显升温。

　　7月9日，南方基金、长盛基金调研亚虹医药；7月8日，中欧基金等多家机构调研派林生物；6月29日，前海开源基金、鹏华基金等多家公募扎堆调研万邦医药。除纯正革新药企外，转型生物医药的跨界公司同样获取关注，嘉实基金7月10日调研布局严肃医疗的锦波生物，工银瑞信基金、建信基金、永赢基金7月2日调研了转型生物医药的中赋科技。

　　当前基金集中调研的核心驱动力来自医药政策的利好兼容。7月9日，国家卫健委等三部门正式发布《国家基本药物目录（2026年版）》，新版目录将于9月1日正式实施，共计收录794种药品。行业最为关注的是，本次目录新增16款革新药，覆盖肿瘤、肾病、自身免疫病、罕见病等刚需领域，其中包含4款国产一类新药。

　　业内人士觉得，对医药基金投资来说，高临床价值国产革新药纳入基药目录，意味着革新商品将下沉至各级医疗机构，打开长期销售增长空间，从需求端支撑革新药企商业化放量，为行业景气度上行奠定政策基础，这也是基金经理重仓相关医药标的的一个关键原因。

　　基金经理看好行情持续性

　　值得一提的是，在景气叙事主导当下基金业绩的背景下，多位医药基金经理觉得，革新药与科技具备相似叙事逻辑，有望吸引资金向估值洼地的革新药板块转移。

　　长城医药产业精选基金经理梁福睿分析，上半年资金配置硬科技是基于高景气、出海叙事和业绩确定性，而革新药的叙事也是行业高景气以及出海逻辑。所以，7月行业出现了从高位科技股切换至医药股的现象，医药反弹行情也打消了行业担忧，当下革新药管线正密集实施海外BD（商务拓展）授权，多款新药进入海外注册阶段，未来可稳定获取销售分成，板块行情具备可持续性。

　　平安医药精选基金经理周思聪觉得，当前医药各细分板块估值均低于近五年均值，近期革新药反弹是对前期显著跑输的纠偏，上行空间充足。当前革新药产业已进入成果兑现期，2026年板块定价逻辑逐步迎来转变，从单纯博弈行业风险偏好转向估值、盈利、临床事件的驱动逻辑。

　　在她看来，筛选标准也发生了变化，未来会重点跟踪临床数据、海外审批进度、商业化落地、现金流稳定的优质标的。许多革新药公司将在未来一年集中读出临床关键数据，管线里程碑将取代一次性授权首付款，成为推动估值扩张的核心要素。前期革新药连续9个月的深度调整，已充分消化估值泡沫，调整充分的革新药赛道，有望持续成为主流公募长期布局的核心方向。

(责任编辑：综合)